Jak liczymy oceny

Po co ta strona

Pokazujemy oceny w skali 1–5, Kartę zdrowia i podsumowania „po ludzku”. Ta strona tłumaczy dokładnie, jak je liczymy — bez czarnej skrzynki. Chcemy, żebyś wiedział, skąd bierze się każda ocena i dlaczego nie należy jej traktować jak wyroczni.

Skąd bierzemy dane

Dane finansowe (C/Z, C/WK, ROE, ROA, dywidenda, płynność, rachunek wyników) pochodzą z ostatnich dostępnych raportów okresowych spółek publikowanych przez GPW. Bieżący kurs i historię notowań bierzemy z Yahoo Finance. Gdy jakiejś liczby brakuje, piszemy „b.d.” — nie zgadujemy. Ważne: surowe kwoty rachunku wyników bywają raportowane za różne okresy (u jednej spółki kwartał, u innej rok), więc wszędzie, gdzie się da, posługujemy się wskaźnikami i marżami (udziałami procentowymi) — bo te są porównywalne między spółkami niezależnie od okresu.

Karta zdrowia — pięć wymiarów

Każdą spółkę oceniamy w skali 1–5 na pięciu wymiarach i pokazujemy je na wykresie radarowym. Większość ocen jest względna — porównujemy spółkę do mediany jej sektora, bo wycenę czy marżę sensownie ocenia się tylko wewnątrz jednej branży. Banki, ubezpieczycieli i inne spółki finansowe oceniamy na czterech wymiarach (pomijamy płynność — ich bilans rządzi się innymi prawami).

Wymiar 1: Wycena

Patrzymy na C/Z i C/WK w porównaniu do mediany sektora. Im taniej względem typowej spółki z branży, tym wyższa ocena: około dwie trzecie mediany lub mniej to 5/5, w okolicy mediany 3/5, wyraźnie drożej — 1–2/5. Jeśli spółka nie wykazuje zysku, nie oceniamy wyceny, bo klasyczne wskaźniki tracą wtedy sens.

Wymiar 2: Rentowność

Łączymy ROE (ile zysku spółka wyciska z kapitału) z marżą netto porównaną do sektora. ROE poniżej zera to 1/5, kilkanaście procent i więcej to 5/5. Do tego premiujemy marżę wyższą niż u branżowych rywali. Wysoka, zdrowa rentowność podbija ocenę.

Wymiar 3: Zdrowie

Oceniamy płynność bieżącą — na ile majątek obrotowy pokrywa bieżące zobowiązania. Wartość 2 i więcej to 5/5 (duży bufor), około 1 to środek skali, poniżej mniej więcej 0,7 to najniższe oceny. Uwaga: sieci handlowe i gastronomia normalnie działają na niskiej płynności, więc niska ocena nie zawsze oznacza kłopoty — piszemy o tym wprost na stronie spółki.

Wymiar 4: Dywidenda

Łączymy stopę dywidendy z jej regularnością. Wyższa stopa to wyższa ocena (powyżej mniej więcej 5,5% to 5/5). Do tego liczymy, w ilu z ostatnich lat spółka faktycznie płaciła — siedem lat i więcej to komplet punktów za ciągłość. Brak dywidendy daje niską ocenę, ale zaznaczamy, że u spółek nastawionych na wzrost to normalne, nie wada.

Wymiar 5: Stabilność

Tu decyduje wielkość spółki (kapitalizacja): powyżej 20 mld zł to 5/5, poniżej pół miliarda — 1/5. Większe, ugruntowane spółki mają zwykle spokojniejszy kurs i lepszą płynność obrotu. Gdy nie znamy kapitalizacji, posiłkujemy się przynależnością do indeksu (WIG20 wyżej niż mWIG40, a ten wyżej niż sWIG80).

Presety „Na skróty”

Przyciski nad tabelą screenera („Tanie i zdrowe”, „Dywidendowe pewniaki”…) korzystają z tych samych ocen. „Tanie i zdrowe” pokazuje spółki z oceną wyceny i zdrowia co najmniej 4/5; „Dywidendowe pewniaki” — dywidendy 4/5 lub więcej; „Mocne fundamenty” — co najmniej trzy wymiary na 4/5 lub wyżej. Dzięki temu presety mówią to samo, co Karta zdrowia — jednym kliknięciem.

Czego NIE robimy

Nigdy nie mówimy „kup” ani „sprzedaj”. Nie stawiamy prognoz, nie wyznaczamy cen docelowych, nie doradzamy personalnie. Nasze oceny opisują przeszłość — to, co spółka już pokazała w raportach — a nie przyszłość. Wysoka ocena to nie sygnał kupna, a niska to nie sygnał sprzedaży.

Ograniczenia — czytaj z głową

Progi ocen to nasze wybory: rozsądne, ale nie jedyne możliwe. Ktoś inny ustawiłby je inaczej i dostał inne noty. Dane bywają nieaktualne (raporty roczne) albo niekompletne. Traktuj ocenę jako punkt wyjścia do własnego researchu, nie jako werdykt. Ten serwis nie jest doradcą inwestycyjnym ani finansowym — dostarcza dane i tłumaczy je prostym językiem, a decyzje należą do Ciebie.

Ostatnia aktualizacja: 2026-07-23.