Porównanie
Alphabet czy Nvidia
Kurs obu spółek na jednej skali
Zmiana w procentach od początku okresu, nie cena w dolarach — inaczej spółka warta 500 dolarów za akcję przygniotłaby wykresem tę wartą 30, nic o niej nie mówiąc.
GOOGL · NVDA
Jak czytać to zestawienie
Znacznik przy liczbie wskazuje wartość korzystniejszą dla danego wskaźnika — i tylko tam, gdzie kierunek czytania jest jednoznaczny. Przy kapitalizacji czy stopie podatkowej nie ma czegoś takiego jak lepiej, więc znacznika nie ma.
Więcej znaczników nie znaczy „lepsza spółka”. Dwie firmy z tej samej branży mogą mieć różne modele biznesowe i obie być zdrowe — sieć handlowa z marżą trzech procent nie jest gorsza od producenta oprogramowania z marżą trzydziestu. Zestawienie ma pomóc zobaczyć różnice, a nie wyłonić zwycięzcę.
Zanim porównasz liczby
GOOGL
Około 33% zysku netto pochodzi spoza działalności podstawowej (m.in. przeszacowania inwestycji, zdarzenia jednorazowe). Marża netto jest przez to wyższa od operacyjnej.
Przepływy operacyjne są niższe od zysku netto — zysk księgowy nie w pełni przekłada się na gotówkę.
Nakłady inwestycyjne przekraczają jedną piątą przychodów, co obniża wolne przepływy mimo wysokiego zysku.
NVDA
Przepływy operacyjne są niższe od zysku netto — zysk księgowy nie w pełni przekłada się na gotówkę.
Co mówią liczby
Alphabet ma 1,6 razy większe przychody: 471,1 mld USD wobec 303,0 mld USD przez ostatnie dwanaście miesięcy. Należą do różnych sektorów: Alphabet to komunikacja i media, Nvidia to technologia — więc marże i rotacja majątku znaczą u nich co innego i porównanie tych wskaźników mówi mniej, niż się wydaje.
Wyższy wskaźnik ceny do zysku ma Nvidia: 25,01 wobec 15,07 — rynek płaci więcej za każdego dolara zysku. Wyższa wycena ma tu pokrycie w wynikach: wyższa rentowność kapitału (84,23 % wobec 34,79 %) oraz szybszy wzrost przychodów (83,38 % wobec 22,21 %).
Szybszy wzrost przychodów ma Nvidia: 83,38 % rok do roku wobec 22,21 %. Sam wskaźnik nie odróżnia jednak wzrostu wypracowanego od dokupionego razem z inną firmą.
Żadna z tych spółek nie wypłaca istotnej dywidendy — zysk zostaje w firmie albo wraca do akcjonariuszy przez skup akcji.
Uwagi wymaga jakość zysku w przypadku GOOGL: przepływy operacyjne pokrywają tylko 0,76 zysku księgowego. Różnica bierze się zwykle z kapitału obrotowego albo ze zdarzeń, których nikt nie zainkasował.
Powyższe zdania powstają z danych i opisują to, co widać w sprawozdaniach — nie są oceną spółek ani wskazaniem, którą wybrać.
Wskaźniki obok siebie
| Wskaźnik | GOOGL | NVDA |
|---|---|---|
| Kapitalizacja rynkowa Wartość wszystkich akcji spółki po bieżącym kursie. | 3,6 bln USD | 4,8 bln USD |
| Cena do zysku (C/Z) Ile dolarów płacisz za jednego dolara rocznego zysku spółki. | 15,07 | 25,01 |
| Cena do wartości księgowej (C/WK) Cena akcji odniesiona do wartości księgowej, czyli do tego, co zostałoby... | 5,24 | 21,06 |
| Cena do przychodów (C/P) Ile rynek płaci za jednego dolara rocznej sprzedaży. | 7,54 | 15,92 |
| EV/EBITDA Wartość przedsiębiorstwa odniesiona do zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację. | 19,58 | 24,02 |
| Marża operacyjna Jaka część przychodów zostaje po kosztach prowadzenia biznesu, ale przed odsetkami i podatkami. | 33,32 % | 65,21 % |
| Marża netto Jaka część przychodów zostaje jako zysk po wszystkich kosztach, odsetkach i podatkach. | 50,03 % | 63,66 % |
| Rentowność kapitału własnego (ROE) Ile zysku rocznie przynosi każdy dolar kapitału włożonego przez akcjonariuszy. | 34,79 % | 84,23 % |
| Rentowność aktywów (ROA) Ile zysku przynosi każdy dolar majątku spółki, niezależnie od tego, czy sfinansowano... | 23,49 % | 60,22 % |
| Dynamika przychodów rok do roku O ile procent zmieniły się przychody wobec tych samych dwunastu miesięcy rok wcześniej. | 22,21 % | 83,38 % |
| Dynamika zysku netto rok do roku O ile procent zmienił się zysk netto wobec tego samego okresu rok wcześniej. | 89,69 % | 122,73 % |
| Dług netto do EBITDA Ile lat zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację potrzeba, żeby spłacić dług... | 0,38 | 0,05 |
| Płynność bieżąca Ile razy majątek obrotowy pokrywa zobowiązania wymagalne w ciągu roku. | 2,79 | 4,59 |
| Pokrycie odsetek zyskiem operacyjnym Ile razy zysk operacyjny pokrywa koszt odsetek od długu. | 51,03 | 426,74 |
| Marża wolnych przepływów Jaka część przychodów zamienia się w gotówkę, która zostaje po opłaceniu inwestycji. | 4,19 % | 41,92 % |
| Jakość zysku (przepływy operacyjne do zysku netto) Ile gotówki z działalności operacyjnej przypada na jednego dolara wykazanego zysku netto. | 0,76 | 0,70 |
| Stopa dywidendy Jaki procent ceny akcji wróciło do akcjonariusza w postaci dywidend wypłaconych przez... | 0,30 % | 0,26 % |
| Udział dywidendy w zysku Jaka część zysku netto trafiła do akcjonariuszy jako dywidenda. | 4,31 % | 3,49 % |
| Punktacja Piotroskiego (0-9) Punktacja od zera do dziewięciu, sprawdzająca dziewięć prostych warunków: czy spółka... | 6 | 4 |
Wyniki roczne
GOOGL — przychody
ostatnie 12 miesięcy: 471,1 mld USD
NVDA — przychody
ostatnie 12 miesięcy: 303,0 mld USD
Pełne dane każdej spółki: Alphabet · Nvidia. Sposób liczenia opisuje metodologia, a znaczenie pojedynczych wskaźników — słownik.