11 sektorów · klasyfikacja GICS

Sektory

Wskaźnik sam z siebie niewiele mówi — dopiero na tle branży widać, czy liczba jest wysoka, czy zwyczajna. Sieć handlowa pracuje na marży kilku procent, producent oprogramowania na kilkudziesięciu, i żadna z nich nie jest przez to lepsza. Przy każdym sektorze podajemy medianę, a nie średnią: jedna spółka z C/Z równym 300 przesunęłaby średnią całej branży.

Przemysł79 Maszyny, lotnictwo i zbrojenia, transport, budownictwo, usługi dla firm. Wyniki idą w rytmie inwestycji w gospodarce, więc sektor zwykle wyprzedza cykl koniunkturalny. C/Z 30,00marża 12,84 %dyw. 1,21 % Finanse76 Banki, ubezpieczyciele, giełdy i firmy płatnicze. Czyta się je inaczej niż resztę rynku: depozyt nie jest długiem, a wolne przepływy pieniężne nie znaczą tego, co u producenta. Części wskaźników dla nich nie liczymy. C/Z 15,50marża 21,28 %dyw. 1,74 % Technologia74 Producenci sprzętu, oprogramowania i półprzewodników oraz firmy usług informatycznych. Sektor o najwyższych marżach i najmniejszej przewidywalności — o wyniku decyduje utrzymanie przewagi technologicznej, a ta bywa krótkotrwała. C/Z 34,91marża 18,43 %dyw. 0,99 % Ochrona zdrowia59 Firmy farmaceutyczne, biotechnologiczne, producenci sprzętu medycznego i ubezpieczyciele zdrowotni. Wyniki zależą od patentów i decyzji urzędów rejestrujących leki, więc pojedyncza decyzja administracyjna potrafi zmienić obraz spółki z dnia na dzień. C/Z 29,56marża 11,91 %dyw. 0,99 % Dobra wyższego rzędu47 To, co kupuje się wtedy, gdy portfel na to pozwala: samochody, odzież, restauracje, podróże, sprzęt do domu. Sektor wrażliwy na koniunkturę — pierwszy odczuwa spowolnienie i pierwszy odbija. C/Z 24,09marża 9,74 %dyw. 1,41 % Dobra pierwszej potrzeby34 Żywność, napoje, chemia gospodarcza, sieci handlowe. Marże niskie, ale popyt stabilny niezależnie od cyklu — kupujemy je również w kryzysie. C/Z 27,97marża 6,58 %dyw. 3,08 % Usługi komunalne31 Dostawcy prądu, gazu i wody. Działalność regulowana, więc marże są przewidywalne i niskie, zadłużenie wysokie, a dywidenda zwykle stabilna. Wrażliwe na stopy procentowe. C/Z 22,03marża 13,56 %dyw. 2,99 % Nieruchomości31 W większości fundusze REIT, które w zamian za zwolnienie podatkowe muszą wypłacać niemal cały zysk. Stąd wysokie stopy dywidendy i mylące wskaźniki zysku — amortyzacja budynków zaniża wynik księgowy wobec gotówki, którą fundusz faktycznie zarabia. C/Z 32,61marża 23,44 %dyw. 3,67 % Surowce i materiały26 Chemia, metale, opakowania, materiały budowlane. Jak w paliwach: ceny surowców rządzą wynikiem, a cykl bywa gwałtowny. C/Z 29,99marża 7,86 %dyw. 1,50 % Komunikacja i media23 Operatorzy telekomunikacyjni, serwisy internetowe, wytwórnie filmowe i gry. Sektor stworzony w 2018 roku przez przeniesienie części firm z technologii i z dóbr wyższego rzędu, więc mieszają się w nim modele biznesowe bardzo od siebie odległe. C/Z 16,82marża 11,66 %dyw. 1,29 % Paliwa i energia21 Wydobycie i przerób ropy oraz gazu, infrastruktura przesyłowa i usługi dla górnictwa. O wyniku decydują ceny surowców, na które spółka nie ma wpływu — stąd zyski skaczące o rząd wielkości między latami. C/Z 19,64marża 11,88 %dyw. 2,37 %

Mediany liczone tylko tam, gdzie w sektorze są przynajmniej trzy spółki z danym wskaźnikiem.