11 sektorów · klasyfikacja GICS

Sektory

Wskaźnik sam z siebie niewiele mówi — dopiero na tle branży widać, czy liczba jest wysoka, czy zwyczajna. Sieć handlowa pracuje na marży kilku procent, producent oprogramowania na kilkudziesięciu, i żadna z nich nie jest przez to lepsza. Przy każdym sektorze podajemy medianę, a nie średnią: jedna spółka z C/Z równym 300 przesunęłaby średnią całej branży.

Przemysł83 Maszyny, lotnictwo i zbrojenia, transport, budownictwo, usługi dla firm. Wyniki idą w rytmie inwestycji w gospodarce, więc sektor zwykle wyprzedza cykl koniunkturalny. C/Z 26,48marża 13,47 %dyw. 1,27 % Finanse76 Banki, ubezpieczyciele, giełdy i firmy płatnicze. Czyta się je inaczej niż resztę rynku: depozyt nie jest długiem, a wolne przepływy pieniężne nie znaczą tego, co u producenta. Części wskaźników dla nich nie liczymy. C/Z 13,29marża 21,54 %dyw. 1,74 % Technologia75 Producenci sprzętu, oprogramowania i półprzewodników oraz firmy usług informatycznych. Sektor o najwyższych marżach i najmniejszej przewidywalności — o wyniku decyduje utrzymanie przewagi technologicznej, a ta bywa krótkotrwała. C/Z 29,62marża 19,19 %dyw. 0,95 % Ochrona zdrowia60 Firmy farmaceutyczne, biotechnologiczne, producenci sprzętu medycznego i ubezpieczyciele zdrowotni. Wyniki zależą od patentów i decyzji urzędów rejestrujących leki, więc pojedyncza decyzja administracyjna potrafi zmienić obraz spółki z dnia na dzień. C/Z 31,19marża 9,98 %dyw. 0,95 % Dobra wyższego rzędu47 To, co kupuje się wtedy, gdy portfel na to pozwala: samochody, odzież, restauracje, podróże, sprzęt do domu. Sektor wrażliwy na koniunkturę — pierwszy odczuwa spowolnienie i pierwszy odbija. C/Z 20,63marża 11,24 %dyw. 1,54 % Dobra pierwszej potrzeby33 Żywność, napoje, chemia gospodarcza, sieci handlowe. Marże niskie, ale popyt stabilny niezależnie od cyklu — kupujemy je również w kryzysie. C/Z 20,99marża 8,04 %dyw. 2,92 % Usługi komunalne31 Dostawcy prądu, gazu i wody. Działalność regulowana, więc marże są przewidywalne i niskie, zadłużenie wysokie, a dywidenda zwykle stabilna. Wrażliwe na stopy procentowe. C/Z 21,34marża 13,80 %dyw. 3,16 % Nieruchomości30 W większości fundusze REIT, które w zamian za zwolnienie podatkowe muszą wypłacać niemal cały zysk. Stąd wysokie stopy dywidendy i mylące wskaźniki zysku — amortyzacja budynków zaniża wynik księgowy wobec gotówki, którą fundusz faktycznie zarabia. C/Z 33,00marża 21,65 %dyw. 3,91 % Surowce i materiały24 Chemia, metale, opakowania, materiały budowlane. Jak w paliwach: ceny surowców rządzą wynikiem, a cykl bywa gwałtowny. C/Z 20,49marża 7,99 %dyw. 1,71 % Komunikacja i media22 Operatorzy telekomunikacyjni, serwisy internetowe, wytwórnie filmowe i gry. Sektor stworzony w 2018 roku przez przeniesienie części firm z technologii i z dóbr wyższego rzędu, więc mieszają się w nim modele biznesowe bardzo od siebie odległe. C/Z 18,46marża 10,19 %dyw. 1,26 % Paliwa i energia21 Wydobycie i przerób ropy oraz gazu, infrastruktura przesyłowa i usługi dla górnictwa. O wyniku decydują ceny surowców, na które spółka nie ma wpływu — stąd zyski skaczące o rząd wielkości między latami. C/Z 14,80marża 11,81 %dyw. 2,27 %

Mediany liczone tylko tam, gdzie w sektorze są przynajmniej trzy spółki z danym wskaźnikiem.