Porównanie · Komunikacja i media
Alphabet czy T-Mobile US
Kurs obu spółek na jednej skali
Zmiana w procentach od początku okresu, nie cena w dolarach — inaczej spółka warta 500 dolarów za akcję przygniotłaby wykresem tę wartą 30, nic o niej nie mówiąc.
GOOGL · TMUS
Jak czytać to zestawienie
Znacznik przy liczbie wskazuje wartość korzystniejszą dla danego wskaźnika — i tylko tam, gdzie kierunek czytania jest jednoznaczny. Przy kapitalizacji czy stopie podatkowej nie ma czegoś takiego jak lepiej, więc znacznika nie ma.
Więcej znaczników nie znaczy „lepsza spółka”. Dwie firmy z tej samej branży mogą mieć różne modele biznesowe i obie być zdrowe — sieć handlowa z marżą trzech procent nie jest gorsza od producenta oprogramowania z marżą trzydziestu. Zestawienie ma pomóc zobaczyć różnice, a nie wyłonić zwycięzcę.
Zanim porównasz liczby
GOOGL
Około 33% zysku netto pochodzi spoza działalności podstawowej (m.in. przeszacowania inwestycji, zdarzenia jednorazowe). Marża netto jest przez to wyższa od operacyjnej.
Przepływy operacyjne są niższe od zysku netto — zysk księgowy nie w pełni przekłada się na gotówkę.
Nakłady inwestycyjne przekraczają jedną piątą przychodów, co obniża wolne przepływy mimo wysokiego zysku.
TMUS
Brak uwag wymagających wyjaśnienia.
Co mówią liczby
Alphabet ma 5 razy większe przychody: 471,1 mld USD wobec 93,8 mld USD przez ostatnie dwanaście miesięcy. Obie należą do tego samego sektora — Komunikacja i media — więc wskaźniki da się zestawiać bezpośrednio.
Wyższy wskaźnik ceny do zysku ma Alphabet: 15,07 wobec 14,92 — rynek płaci więcej za każdego dolara zysku. Wyższa wycena ma tu pokrycie w wynikach: wyższa rentowność kapitału (34,79 % wobec 20,07 %) oraz szybszy wzrost przychodów (22,21 % wobec 9,28 %).
Wyższą marżę operacyjną ma Alphabet: 33,32 % wobec 20,66 %. W tej samej branży taka różnica zwykle bierze się z pozycji cenowej albo ze sprawności kosztowej, a nie z odmiennego modelu biznesu.
Szybszy wzrost przychodów ma Alphabet: 22,21 % rok do roku wobec 9,28 %. Sam wskaźnik nie odróżnia jednak wzrostu wypracowanego od dokupionego razem z inną firmą.
Wyższe zadłużenie ma T-Mobile US: dług netto odpowiada 2,42 rocznego zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację, wobec 0,38 u GOOGL.
Wyższą stopę dywidendy ma T-Mobile US: 2,56 % wobec 0,30 %. Wypłata pochłania 39,33 % zysku, więc reszta zostaje w spółce.
Uwagi wymaga jakość zysku w przypadku GOOGL: przepływy operacyjne pokrywają tylko 0,76 zysku księgowego. Różnica bierze się zwykle z kapitału obrotowego albo ze zdarzeń, których nikt nie zainkasował.
Powyższe zdania powstają z danych i opisują to, co widać w sprawozdaniach — nie są oceną spółek ani wskazaniem, którą wybrać.
Wskaźniki obok siebie
| Wskaźnik | GOOGL | TMUS |
|---|---|---|
| Kapitalizacja rynkowa Wartość wszystkich akcji spółki po bieżącym kursie. | 3,6 bln USD | 168,6 mld USD |
| Cena do zysku (C/Z) Ile dolarów płacisz za jednego dolara rocznego zysku spółki. | 15,07 | 14,92 |
| Cena do wartości księgowej (C/WK) Cena akcji odniesiona do wartości księgowej, czyli do tego, co zostałoby... | 5,24 | 2,99 |
| Cena do przychodów (C/P) Ile rynek płaci za jednego dolara rocznej sprzedaży. | 7,54 | 1,80 |
| EV/EBITDA Wartość przedsiębiorstwa odniesiona do zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację. | 19,58 | 7,40 |
| Marża operacyjna Jaka część przychodów zostaje po kosztach prowadzenia biznesu, ale przed odsetkami i podatkami. | 33,32 % | 20,66 % |
| Marża netto Jaka część przychodów zostaje jako zysk po wszystkich kosztach, odsetkach i podatkach. | 50,03 % | 12,05 % |
| Rentowność kapitału własnego (ROE) Ile zysku rocznie przynosi każdy dolar kapitału włożonego przez akcjonariuszy. | 34,79 % | 20,07 % |
| Rentowność aktywów (ROA) Ile zysku przynosi każdy dolar majątku spółki, niezależnie od tego, czy sfinansowano... | 23,49 % | 5,30 % |
| Dynamika przychodów rok do roku O ile procent zmieniły się przychody wobec tych samych dwunastu miesięcy rok wcześniej. | 22,21 % | 9,28 % |
| Dynamika zysku netto rok do roku O ile procent zmienił się zysk netto wobec tego samego okresu rok wcześniej. | 89,69 % | -4,79 % |
| Dług netto do EBITDA Ile lat zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację potrzeba, żeby spłacić dług... | 0,38 | 2,42 |
| Płynność bieżąca Ile razy majątek obrotowy pokrywa zobowiązania wymagalne w ciągu roku. | 2,79 | 0,91 |
| Pokrycie odsetek zyskiem operacyjnym Ile razy zysk operacyjny pokrywa koszt odsetek od długu. | 51,03 | — |
| Marża wolnych przepływów Jaka część przychodów zamienia się w gotówkę, która zostaje po opłaceniu inwestycji. | 4,19 % | 19,88 % |
| Jakość zysku (przepływy operacyjne do zysku netto) Ile gotówki z działalności operacyjnej przypada na jednego dolara wykazanego zysku netto. | 0,76 | 2,54 |
| Stopa dywidendy Jaki procent ceny akcji wróciło do akcjonariusza w postaci dywidend wypłaconych przez... | 0,30 % | 2,56 % |
| Udział dywidendy w zysku Jaka część zysku netto trafiła do akcjonariuszy jako dywidenda. | 4,31 % | 39,33 % |
| Punktacja Piotroskiego (0-9) Punktacja od zera do dziewięciu, sprawdzająca dziewięć prostych warunków: czy spółka... | 6 | 6 |
Wyniki roczne
GOOGL — przychody
ostatnie 12 miesięcy: 471,1 mld USD
TMUS — przychody
ostatnie 12 miesięcy: 93,8 mld USD
Pełne dane każdej spółki: Alphabet · T-Mobile US. Sposób liczenia opisuje metodologia, a znaczenie pojedynczych wskaźników — słownik.