Pytania · Dane w tym serwisie
Dlaczego wskaźniki tutaj różnią się od innych serwisów?
Najczęściej z powodu definicji, nie błędu. Wolne przepływy pieniężne liczymy jako przepływy operacyjne minus nakłady na majątek trwały; część serwisów odejmuje dodatkowo leasingi albo wynagrodzenia wypłacane w akcjach i dostaje inną liczbę. Podobnie z okresem: my podajemy dwanaście ostatnich miesięcy, inni bywa że ostatni zamknięty rok obrotowy. Nie ma tu jednej poprawnej odpowiedzi — jest wybór, i nasz jest opisany w metodologii.
Bo ten sam wskaźnik da się policzyć na kilka sposobów
Nie ma jednej urzędowej definicji ceny do zysku. Jest kilka rozsądnych i każda daje inną liczbę:
Za jaki okres. Zysk z czterech ostatnich kwartałów, z ostatniego roku obrotowego, czy prognozowany na przyszły? Pierwsze dwa różnią się o kwartał, trzeci nie jest faktem, tylko czyjąś opinią. My liczymy z dwunastu ostatnich miesięcy sprawozdawczych.
Który zysk. Netto, przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej, czy skorygowany o zdarzenia jednorazowe? „Skorygowany" bywa liczbą podaną przez samą spółkę i korygowaną akurat tak, żeby wyglądała lepiej.
Ile akcji. Podstawowa liczba czy rozwodniona, uwzględniająca programy motywacyjne? Różnica sięga kilku procent.
Co robimy inaczej
Nie podajemy wskaźników tam, gdzie nie mają sensu. Bankowi nie liczymy zadłużenia do kapitału, bo depozyt jest dla niego surowcem, a nie długiem. Spółce ze stratą nie liczymy ceny do zysku, bo wyszłaby liczba ujemna udająca wycenę.
Nie wygładzamy. Jeśli zysk podbiła sprzedaż spółki zależnej, wskaźnik to pokazuje, a obok stoi ostrzeżenie. Inne serwisy czasem podstawiają zysk skorygowany, przez co liczba wygląda spokojniej, niż jest.
Piszemy, kiedy model nie działa. Ocena Altmana u spółek użyteczności publicznej trafia w strefę ostrzegawczą u wszystkich naraz — więc zamiast etykiety pokazujemy tam samą wartość i wyjaśnienie.
Co z tego wynika dla ciebie
Różnica rzędu kilku procent między serwisami jest normalna i wynika z definicji. Różnica kilkukrotna to sygnał, że jeden z nich liczy coś innego — wtedy warto sprawdzić okres i to, czy zysk nie został skorygowany.
Nasz sposób liczenia jest opisany w metodologii. Jeśli wolisz inny, dane w arkuszu pozwalają policzyć po swojemu.