FedEx

Marża netto policzona za sam ostatni kwartał, a nie z dwunastu miesięcy — pokazuje, ile zostaje z każdego dolara sprzedaży w najświeższym dostępnym okresie.

Kwartał jest za krótki, żeby wygładzić sezonowość: u sieci handlowej czwarty kwartał zawsze wygląda lepiej od drugiego, co nie mówi nic o kierunku. Pojedyncze zdarzenie — sprzedaż spółki zależnej, rozliczenie podatkowe, odpis — potrafi tu przesunąć wynik kilkukrotnie, bo rozkłada się na trzy miesiące zamiast na dwanaście. Do porównań między spółkami używaj wersji rocznej.

Za sam ostatni kwartał. Pełne hasło w słowniku.

Marża operacyjna za sam ostatni kwartał.

Pojedynczy kwartał potrafi zaburzyć zdarzenie jednorazowe: odpis, ugoda, koszt restrukturyzacji.

Za sam ostatni kwartał. Pełne hasło w słowniku.

Cena akcji odniesiona do wartości księgowej, czyli do tego, co zostałoby akcjonariuszom po spłacie wszystkich zobowiązań.

W spółkach technologicznych wartość księgowa nie obejmuje tego, co stanowi o ich wartości: marki, oprogramowania, zespołu. Podbija ją też skup akcji własnych, który księgowo zmniejsza kapitał — u Apple’a doprowadził do C/WK powyżej czterdziestu przy zupełnie zwyczajnej rentowności.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Cena odniesiona do majątku, który da się dotknąć — bez wartości firmy i wartości niematerialnych.

Wartość materialna to kapitał własny bez wartości firmy i innych aktywów niematerialnych — u spółki po dużych przejęciach albo w branży opartej na marce potrafi być bliska zeru lub ujemna, i wtedy wskaźnik przyjmuje wartości astronomiczne albo nie daje się policzyć. Niska wartość nie oznacza okazji: zwykle oznacza, że spółka ma dużo majątku trwałego, który nie musi być wart tyle, ile mówi bilans.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Ile rynek płaci za jednego dolara gotówki pozostającej po inwestycjach.

Chwiejny — w roku dużej inwestycji wolne przepływy spadają, a wskaźnik skacze, choć w biznesie nic złego się nie stało.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Wartość wszystkich akcji spółki po bieżącym kursie.

Liczbę akcji bierzemy z ostatniego raportu, więc przy dużym skupie bywa o kilka tygodni starsza niż kurs. Datę podajemy obok wskaźnika.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Jaki procent kapitalizacji stanowią roczne wolne przepływy pieniężne.

To nie jest kwota, którą dostaje akcjonariusz. Spółka może tę gotówkę wypłacić, ale równie dobrze zatrzymać albo przeznaczyć na przejęcia.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Jaki procent ceny akcji wróciło do akcjonariusza w postaci dywidend wypłaconych przez ostatnie dwanaście miesięcy.

Wysoka stopa bywa skutkiem spadku kursu, a nie hojności spółki. Polskiego inwestora dotyczy dodatkowo podatek u źródła: patrz tekst o rozliczaniu dywidend z USA.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Kapitalizacja powiększona o dług i pomniejszona o gotówkę — ile realnie kosztowałoby przejęcie całej spółki.

Dla banków nie ma zastosowania i nie liczymy jej — depozyt jest surowcem banku, nie długiem do spłaty.

Wobec kursu z 03.11.2026. Pełne hasło w słowniku.

Jaką część całego majątku stanowi kapitał obrotowy netto.

Wyższy nie znaczy lepszy. Duży kapitał obrotowy bywa zamrożonym zapasem i niezapłaconymi fakturami, czyli gotówką, która nie pracuje. Sieci handlowe i restauracje działają normalnie przy wartości ujemnej, bo najpierw inkasują od klientów, a dostawcom płacą później — u nich minus jest oznaką siły negocjacyjnej, nie kłopotu.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Różnica między majątkiem obrotowym a zobowiązaniami krótkoterminowymi — to, co zostaje na bieżące funkcjonowanie.

U sieci handlowych ujemny kapitał obrotowy to norma, a nawet oznaka siły: klienci płacą od razu, a dostawcy czekają na przelew tygodniami.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Ile razy majątek obrotowy pokrywa zobowiązania wymagalne w ciągu roku.

Banki i ubezpieczyciele nie dzielą bilansu na obrotowy i trwały, więc tego wskaźnika dla nich nie liczymy.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Ile razy sama gotówka pokrywa zobowiązania wymagalne w ciągu roku.

Wysoka wartość nie zawsze jest dobrą wiadomością — bywa oznaką gotówki, dla której zarząd nie znalazł zastosowania.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Jaką część majątku pokrywa oprocentowany dług.

Aktywa w mianowniku są wyceną księgową, nie rynkową. Spółka po przejęciach nosi w bilansie wartość firmy, która przy kłopotach zostaje spisana — i wskaźnik pogarsza się skokowo bez zaciągnięcia ani dolara nowego długu. Nie obejmuje też zobowiązań niebędących formalnie długiem: zobowiązań emerytalnych, gwarancji i przyszłych rat leasingu, które trzeba obsłużyć tak samo.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Ile dolarów oprocentowanego długu przypada na każdego dolara kapitału właścicieli.

Rośnie także wtedy, gdy spółka skupuje własne akcje i księgowo zmniejsza kapitał, choć realnie nie pożyczyła ani dolara więcej.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Dług pomniejszony o gotówkę — ile zostałoby do spłaty, gdyby spółka od razu przeznaczyła całą gotówkę na oddanie pożyczek.

Zakłada, że całą gotówkę da się użyć od ręki. Część zwykle leży w zagranicznych spółkach zależnych albo jest potrzebna na bieżącą działalność.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Jaka część majątku spółki jest sfinansowana zobowiązaniami wszelkiego rodzaju, nie tylko kredytami.

Obejmuje także zobowiązania handlowe wobec dostawców, które nie kosztują odsetek. Wysokie zadłużenie ogólne nie musi więc oznaczać wysokich kosztów finansowych.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Ile gotówki operacyjnej rocznie przynosi każdy dolar majątku.

Duża gotówka bywa poduszką bezpieczeństwa albo kapitałem, dla którego zarząd nie znalazł zastosowania — sam wskaźnik tego nie rozstrzyga. Przy spółkach międzynarodowych część środków bywa uwięziona w zagranicznych spółkach zależnych i niedostępna bez kosztu podatkowego. Warto zestawić tę pozycję z zadłużeniem: gotówka obok jeszcze większego długu nie jest zapasem, tylko pozycją przejściową.

Liczone z ostatnich 12 miesięcy. Pełne hasło w słowniku.

Gotówka, która zostaje z działalności operacyjnej po opłaceniu inwestycji w majątek trwały.

Definicje bywają różne — część serwisów odejmuje jeszcze leasingi albo wynagrodzenia wypłacane w akcjach, i dostaje inne liczby. Nasza jest opisana w metodologii.

Liczone z ostatnich 12 miesięcy. Pełne hasło w słowniku.

Jaka część wolnych przepływów wróciła do akcjonariuszy w postaci dywidend i skupu akcji.

Wartości powyżej stu procent oznaczają wypłatę większą niż wypracowana gotówka — z rezerw albo z długu. Bywa to trwałe, ale nie w nieskończoność.

Liczone z ostatnich 12 miesięcy. Pełne hasło w słowniku.

Kapitał własny po odjęciu wartości firmy i wartości niematerialnych — czyli majątek, który da się dotknąć.

U spółek po dużych przejęciach wartość materialna bywa ujemna. To nie znaczy, że spółka jest bankrutem — znaczy, że jej wartość leży w rzeczach, których bilans nie wycenia.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Kapitał własny przypadający na jedną akcję.

Wartość księgowa to koszt historyczny pomniejszony o amortyzację, a nie to, ile majątek jest wart dzisiaj. Marka, technologia i zespół nie są w niej ujęte wcale, jeśli spółka zbudowała je sama; jeśli je kupiła, siedzą w wartości firmy, którą przy pierwszych kłopotach się spisuje. W spółkach technologicznych bywa więc liczbą bez związku z rzeczywistością, a po dużym skupie akcji potrafi zejść poniżej zera.

Stan na 30.09.2026. Pełne hasło w słowniku.

Wolne przepływy pieniężne przypadające na jedną akcję.

Dziedziczy zmienność wolnych przepływów: rok dużych nakładów potrafi zepchnąć go pod kreskę w spółce, która ma się dobrze. Podnosi go skup akcji, i to nawet wtedy, gdy sfinansowano go długiem, którego odsetki obniżą przepływy w kolejnych latach. Do oceny zdolności do wypłat czytaj go jako średnią z kilku lat.

Liczone z ostatnich 12 miesięcy. Pełne hasło w słowniku.